“革命”的背面是風險。日本經(jīng)濟新聞把孫正義此舉稱為“豪賭”。目前為止，全球運營商跨境并購少見經(jīng)典的整合案例。運營商固有的網(wǎng)絡(luò)資源以及具有本地化特色的業(yè)務(wù)，令并購方的經(jīng)驗很難復(fù)制到被并購方。

　　瑞銀（UBS）證券分析師梶本浩平指出，“日美使用的頻帶有所不同，要創(chuàng)造乘積效應(yīng)，需要花費較長時間”。

　　事實上，此番并非日本企業(yè)首度染指海外電信領(lǐng)域。在2000年科技泡沫行將破裂之際，NTT DoCoMo曾以55億美元收購美國互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商Verio。由于NTT難以將Verio整合到其全球業(yè)務(wù)中，這筆投資隨后被沖銷。本世紀初，NTT DoCoMo還曾投資臺灣和信電訊，也未取得成功。

　　但冒險家孫正義還是決定試一試：“當我們面臨重大挑戰(zhàn)時總會有風險”，“什么都不做可能比較安全，但我們必須進入新市場，一個文化完全不同的市場，我們需要在取得成就后再度從零開始。而不去面對挑戰(zhàn)，恐怕會承擔更大的風險。”

　　日本經(jīng)濟新聞稱，東芝會長西田厚聰認為，“僅依靠日本市場生存下去已經(jīng)是癡人說夢”。在這樣的背景下，孫正義決斷的成敗甚至將對日本企業(yè)整體的戰(zhàn)略產(chǎn)生影響。

　　得失已在孫正義心間。

　　對運營商來說，規(guī)模是指標之一，其可以帶來更低廉的電信設(shè)備采購成本，也會帶來與智能手機企業(yè)談判的籌碼。軟銀和Sprint固有的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備采購暫且不談，孫正義一直在謀劃的LTE高速移動網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上，規(guī)模便可以帶來成本效應(yīng)。

　　不少分析人士相信，軟銀在收購Sprint后并不會罷手，會轉(zhuǎn)而繼續(xù)收購Sprint持有49%的Clearwire的剩余51%股份。作為美國高速無線通信公司，Clearwire持有美國大量無線頻譜資源。

　　另一讓軟銀心動的因素是，本次收購還有日本銀行的鼎力相助。日本經(jīng)濟新聞稱，收購的一個有利因素是當前的金融環(huán)境，擁有成本低廉的資金和不斷升值的日元的日本企業(yè)已迎來收購?fù)鈬�企業(yè)的良機。貨幣寬松政策帶來的0.7%左右的超低長期利率使得籌集巨額資金變得更加容易。熟悉情況的三位消息人士昨日對路透社表示，有四家銀行核準向軟銀提供總計1.65萬億日元（211億美元）的貸款。

　　日本經(jīng)濟新聞指出，6年前，軟銀斥資約2萬億日元收購英國沃達豐日本子公司時，長期利率為1.7%左右，日元匯率為1美元兌換116日元左右。而當下日元面臨升值行情——1美元兌換約80日元。

　　也正是在這6年間，Sprint的股價已下跌了七成。

　　Sprint股價上周五收報5.73美元，至昨日截稿時報5.8美元；Clearwire盤中漲逾20%，報2.82美元。

　　分析師此前表示，軟銀耗資201億美元購入Sprint的70%股權(quán)的舉動，意味著Sprint的估值約為286億美元，較上周五收盤時172億美元的市值高出約三分之二。

　　“（市場）反應(yīng)跟軟銀幾年前宣布購買沃達豐（Vodafone）時的一樣，每個人都跳出來說太貴了。”SMBC Friend證券投資情報部策略師中西文行說。