在軟件領域，如果一家企業(yè)成長足夠迅速，所有其他問題都會被原諒。

　　小米（Xiaomi）則將這一原則擴張到了硬件領域。在有望成為中國最大的智能手機生產(chǎn)商之際，該公司在最新一輪融資中被估值400億美元。

　　周一，高德納（Gartner）公布了智能手機市場的季度報告，遮不住小米亮眼的強勁增長。該公司占全球市場的份額超過5%，處于華為（Huawei）和聯(lián)想（Lenovo）之間，位居全球第四。三季度小米出貨量1600萬部，比去年同期增長1200萬部。在出貨量的增長上，只有蘋果（Apple）的800萬部與它最接近。

　　小米的盈利狀況也令人放心。上個月，《華爾街日報》（WSJ）曾報道過小米提交給銀行的數(shù)據(jù)，顯示去年小米實現(xiàn)了44億美元的銷售額、5.66億美元的凈利潤，今年盈利目標則接近10億美元。近13%的利潤率比銷量第一的生產(chǎn)商三星（Samsung）更高。（去年，三星在移動領域曾實現(xiàn)18%的利潤率，當時其銷售額也更高一些。）

　　小米的盈利狀況雖然很不錯，但盈利本身卻沒有那么重要。當小米公開上市時，它將無需證明自己的盈利能力——而以上數(shù)字顯示，只要它愿意，隨時可以上市。如果你能賣出很多手機，就具備盈利的能力，而許多企業(yè)都能做到這一點，我們馬上就能想到摩托羅拉（Motorola）、黑莓（BlackBerry）和諾基亞（Nokia）。強勁的毛利足以證明盈利能力；在現(xiàn)在這樣的早期階段，小米的注意力更應該集中于投資，而不是凈利潤上。而巨額的估值要想站得住腳，就必須證明客戶會保持對小米的忠誠度。只有蘋果一家企業(yè)長時間做到了這一點，它憑借的是強大的品牌以及一整套服務，后者會提高顧客轉(zhuǎn)投別家的成本。

　　小米在中國人氣很高，擁有一款廣受歡迎的消息應用，還在投資于服務和內(nèi)容。

　　上述所有因素，是否在低端市場替代產(chǎn)品層出不窮的情況下，讓小米獲得了與蘋果一樣的用戶粘性？這個問題的答案需要經(jīng)過幾個產(chǎn)品周期才能揭曉。如果是中國的“蘋果”，400億美元的估值是合理的。如果是中國的“諾基亞”，估值會低得多。